Estratégia de diversificação markowitz

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Markowitz diversificação.

Termos financeiros e comerciais. 2018.

Veja outros dicionários:

MARKOWITZ, HARRY M. - MARKOWITZ, HARRY M. (1927-), economista e vencedor do Prêmio Nobel. Nascido em Chicago, Markowitz recebeu sua educação superior, B. A. através do Ph. D. (1954), na Universidade de Chicago. Ele estava na equipe de pesquisa da Rand Corporation e técnico # 8230; ... Enciclopédia do judaísmo.

Mágica da diversificação - A redução efetiva do risco (variância) de uma carteira, alcançada sem redução aos retornos esperados através da combinação de ativos com correlações baixas ou negativas (covariâncias). Relacionado: diversificação do Markowitz Mail flutuante Refere-se a & # 8230; ... Termos financeiros e comerciais.

Diversificação ingênua - Uma estratégia pela qual um investidor simplesmente investe em vários ativos diferentes e espera que a variância do retorno esperado na carteira seja reduzida. Relacionados: diversificação Markowitz. O Glossário Financeiro do New York Times ... Termos financeiros e comerciais.

magia da diversificação - A redução efetiva do risco (variância) de uma carteira, alcançada sem redução aos retornos esperados através da combinação de ativos com correlações baixas ou negativas (covariâncias). Bloomberg Financial Dictionary Related: Markowitz & # 8230; ... Termos financeiros e comerciais.

diversificação ingênua - uma estratégia pela qual um investidor simplesmente investe em vários ativos diferentes na esperança de que a variância do retorno esperado no portfólio seja reduzida. Em contrapartida, a programação matemática pode ser usada para selecionar o melhor & # 8230; ... Termos financeiros e comerciais.

Harry Markowitz - Infobox Nome do cientista = Harry Markowitz tamanho da imagem = 180px data de nascimento = Data de nascimento e idade | 1927 | 8 | 24 | mf = y lugar de nascimento = Chicago, Illinois, nacionalidade dos EUA = campo dos Estados Unidos = instituição de trabalho de finanças = Escola Rady de Management alma mater ... Wikipedia.

Harry M. Markowitz - Harry Markowitz Harry Max Markowitz (né 24 e 160 de agosto de 1927 a Chicago) é um economista americano. Foi lançado o Prix do Banco de Suède em ciências económicas em memória de Alfred Nobel em 1990. C est l auteur du modèle de & # 8230; ... Wikipédia em Français.

Harry Markowitz - Pour les articles homonymes, ver Markowitz (homonymie). Harry Max Markowitz (né 24 de janeiro de 1927 a Chicago) é um economista americano. Foi lançado o Prix do Banco de Suède em ciências económicas em memória de Alfred Nobel en ... Wikipédia em Français.

Harry Markowitz - economista ganhador do Prêmio Nobel do Memorial que criou a teoria da carteira moderna em 1952. As teorias de Markowitz enfatizaram a importância das carteiras, do risco, das correlações entre títulos e diversificação. Seu trabalho mudou a forma como o & # 8230; ... Dicionário de investimentos.

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O modelo Harry Markowitz & amp; Suposições de MPT.

MPT significa diversificação de risco no investimento. O núcleo do MPT está selecionando um grupo de ativos com menor risco coletivo do que qualquer um dos ativos individuais. Portanto, o MPT permite construir um portfólio de retorno máximo para um determinado risco, bem como criar portfólio com o mínimo de risco para retorno dado. Portanto, a Modern Portfolio Theory é uma ferramenta estratégica para diversificar seus investimentos.

O modelo Harry Markowitz.

MPT - Modern Portfolio Theory - representa a formulação matemática da diversificação de risco no investimento, que visa selecionar um grupo de ativos de investimento que coletivamente reduzem o risco do que um único ativo por conta própria. Isso se torna possível, uma vez que vários tipos de ativos mudam frequentemente de valor em direções opostas. Na verdade, investir, sendo uma compensação entre risco e retorno, pressupõe que os ativos de risco tenham os maiores retornos esperados.

Assim, o MPT mostra como escolher um portfólio com o máximo possível de retorno esperado para a quantidade de risco dada. Ele também descreve como escolher um portfólio com o menor risco possível para o retorno esperado dado. Portanto, a Teoria do portfólio moderno é vista como uma forma de diversificação que explica a maneira de encontrar a melhor estratégia de diversificação possível.

O modelo de Harry Markowitz (modelo HM), também conhecido como Modelo de Variância Média, porque é baseado nos retornos esperados (média) e no desvio padrão (variância) de diferentes carteiras, ajuda a fazer a seleção mais eficiente ao analisar várias carteiras do ativos dados. Isso mostra aos investidores como reduzir seus riscos, caso tenham escolhido ativos que não se "movam" juntos.

Suposições de MPT.

A Modern Portfolio Theory baseia-se nos seguintes pressupostos e fundamentos que são os conceitos-chave sobre os quais foi construído:

Para comprar e vender valores mobiliários, não há custos de transação. Não há propagação entre os lances e os preços. Nenhum imposto é pago, é o único risco que desempenha um papel na determinação de quais títulos um investidor irá comprar. Um investidor tem a chance de assumir qualquer posição de qualquer tamanho e em qualquer segurança. A liquidez do mercado é infinita e ninguém pode mover o mercado. Para que nada possa impedir o investidor de assumir posições de qualquer tamanho em qualquer segurança. Ao fazer decisões de investimento, o investidor não considera impostos e é indiferente ao recebimento de dividendos ou ganhos de capital. Os investidores geralmente são racionais e os riscos são adversos. Eles estão completamente conscientes de todo o risco contidos no investimento e, na verdade, tomam posições com base na determinação do risco exigindo maior retorno por aceitar maior volatilidade. Os relacionamentos risco-retorno são vistos no mesmo horizonte de tempo. Tanto o especulador de longo prazo como o especulador de curto prazo compartilham as mesmas motivações, metas de lucro e horizonte temporal. Os investidores compartilham pontos de vista idênticos sobre a mensuração dos riscos. Todos os investidores são fornecidos por informações e sua venda ou compra depende de uma avaliação idêntica do investimento e todos têm as mesmas expectativas do investimento. Um vendedor será motivado a fazer uma venda apenas porque outra segurança tem um nível de volatilidade que corresponde ao retorno desejado. Um comprador irá comprar porque esta segurança tem um nível de risco que corresponde ao retorno que ele deseja. Os investidores procuram controlar o risco apenas pela diversificação de suas participações. No mercado, todos os ativos podem ser comprados e vendidos, incluindo o capital humano. A política e a psicologia dos investidores não têm influência no mercado. O risco da carteira depende diretamente da instabilidade dos retornos do portfólio. Um investidor dá preferência ao aumento da utilização. Um investidor maximiza seu retorno pelo risco mínimo ou maximiza o retorno do seu portfólio para um determinado nível de risco. A análise é baseada em um modelo de investimento de um único período.

Escolhendo o melhor portfólio.

São necessárias duas decisões essenciais para escolher o melhor portfólio de uma série de carteiras possíveis, cada uma com seu risco e oportunidades de retorno:

Determine um conjunto de carteiras eficientes. Selecione o melhor portfólio do conjunto eficiente.

Sendo uma conquista importante na esfera financeira, a teoria encontrou terreno em outros campos também. Na década de 1970, foi amplamente aplicado na área das ciências regionais para derivar a relação entre variabilidade e crescimento econômico. Da mesma forma, tem sido utilizado no campo da psicologia social para formar o autoconceito. Atualmente, é usado por especialistas para modelar carteiras de projetos de instrumentos financeiros e não financeiros.

Vulnerabilidade ingênua vs. Otimização.

A diversificação ingênua é melhor descrita como uma divisão áspera e mais ou menos instintiva de senso comum de um portfólio, sem se preocupar com modelos matemáticos sofisticados. Na pior das hipóteses, diga alguns especialistas, essa abordagem pode tornar as carteiras muito arriscadas. Mais uma vez, algumas pesquisas recentes indicam que esse tipo de divisão lógica informada, mas informalmente lógico, é tão eficaz quanto os modelos elegantes e otimizadores.

Vulneráveis. Sofisticado.

Não surpreendentemente, os investidores individuais raramente usam metodologias complexas de alocação de ativos. Estes têm nomes intimidantes, como a otimização média de variância, a simulação de Monte Carlo ou o modelo Treynor-Black, todos os quais são projetados para produzir um portfólio ideal, que produz o retorno máximo com o risco mínimo, que é de fato o sonho do investidor. (Veja também: Major Blunders in Portfolio Construction.)

A maneira média do investidor privado é simplesmente ter um pouco disso e um pouco disso, mesmo que seja menos viável? Esta é uma questão extremamente importante e no cerne do investimento. Um rabino, Issac bar Aha, parece ter sido o avô de tudo, depois de ter proposto ao redor do século IV, que se deveria "colocar um terço em terras, um terço em mercadoria e um terço em dinheiro". É um bom conselho que ainda é som, 1600 anos depois!

Algumas investigações sobre a teoria da otimização, como "Optimal Versus Naive Diversification: Quão eficiente é a estratégia de portfólio 1 / N", conduzida pelo Dr. DeMiguel et al., Argumentaram contra a eficácia de modelos sofisticados. A diferença entre eles e a abordagem ingênua não é estatisticamente significante; eles apontam que os modelos realmente básicos funcionam bastante bem.

Para alguns cínicos e cientistas, parece muito simples ser verdade, que se pode conseguir algo próximo a um ótimo apenas colocando um terço do seu dinheiro em ações ou imóveis, um terço em títulos e o restante em dinheiro. Alternativamente, os gráficos de torta clássicos que são divididos em carteiras de alto, médio e baixo risco são muito diretas, e pode haver nada de errado com elas.

Mesmo Harry Markowitz, que ganhou o Prêmio Nobel de Ciências Econômicas por seus modelos de otimização, evidentemente dividiu seu dinheiro igualmente entre títulos e ações, por "razões psicológicas". Era simples e transparente; na prática, ele estava feliz em deixar suas próprias teorias premiadas, quando se tratava de seus próprios fundos.

Sombras de Naivety e o próprio Termo.

Há, no entanto, mais sobre a questão. O professor alemão de banca e finanças, Martin Weber, explica que existem diferentes tipos de modelos ingênuos, alguns dos quais são muito melhores do que outros. A professora Shlomo Benartzi da UCLA também confirma que os investidores ingênuos são fortemente influenciados pelo que eles são oferecidos. Por esta razão, se eles vão para um corretor de ações, eles podem acabar com muitas ações, ou um especialista em vínculo pode empurrar muito disso. Além disso, existem muitos tipos diferentes de ações, como pequenas e grandes capitais, estrangeiras e locais, etc., de modo que qualquer viés pode levar a um portfólio desastroso, ou pelo menos, sub-intimo.

Na mesma linha, o conceito de ingenuidade pode ser simplista e um pouco injusto. O ingênuo no sentido de crédulo e mal informado é, na verdade, muito provável que leve ao desastre. No entanto, se ingênuo é considerado uma abordagem lógica e lógica, mas sem modelagem sofisticada, não há nenhuma razão real para que ele falhe. Em outras palavras, é indiscutivelmente as conotações negativas da palavra "ingenuidade" que são a questão real aqui; o uso de um rótulo depreciativo.

A complexidade nem sempre ajuda.

Vindo do outro lado, a complexidade metodológica e os modelos sofisticados não conduzem necessariamente à otimização do investimento, na prática. A literatura é bastante clara nisso e, dada a complexidade dos mercados financeiros, isso não é surpreendente. A mistura de fatores econômicos, políticos e humanos é assustadora, de modo que os modelos são sempre vulneráveis ​​a alguma forma de choque imprevisível ou combinação de fatores que não podem ser integrados de forma efetiva a um modelo.

O Dr. Victor DeMiguel e seus co-pesquisadores admitem que abordagens complexas estão seriamente limitadas por problemas de estimativa. Para os estatisticamente mentais, os "verdadeiros momentos de retorno de ativos" são desconhecidos, levando a erros de estimativa potencialmente grandes.

Conseqüentemente, um portfólio sensivelmente construído, que é regularmente monitorado e reequilibrado em termos do que está acontecendo no momento, não só tem um apelo intuitivo, ele também pode realizar tão bem quanto algumas abordagens muito mais sofisticadas que são limitadas pela sua própria complexidade e opacidade . Ou seja, o modelo pode não integrar todos os fatores necessários, ou pode não responder suficientemente às mudanças ambientais à medida que ocorrem.

Do mesmo modo, além da diversificação da classe de ativos, todos sabemos que uma carteira de ações também deve ser diversificada em si mesma. Neste contexto também, os defensores da alocação ingênua demonstraram que ter mais de 15 ações, não acrescenta nenhum benefício adicional de diversificação. Assim, uma mistura de capital realmente complicada provavelmente é contraproducente. (Veja também: Conseguindo alocação de ativos ótima.)

The Bottom Line.

Embora os modelos computadorizados possam parecer impressionantes, existe o perigo de ser cegado pela ciência. Alguns desses modelos podem funcionar bem, mas outros não são melhores senão simplesmente sensíveis. A única coisa em que todos concordam é que a diversificação é absolutamente essencial, mas os benefícios da modelagem matemática avançada não são claros; Para a maioria dos investidores, como eles operam é ainda menos claro. O velho ditado "fica com o que você conhece e entende", pode aplicar tanto a alocações de ativos diretas e transparentes quanto a diversas formas de produtos de investimento estruturados.

Harry Markowitz.

Quem é 'Harry Markowitz'

Um economista ganhador do Prêmio Nobel que inventou a teoria da carteira moderna em 1952. As teorias de Markowitz enfatizaram a importância das carteiras, riscos, correlações entre títulos e diversificação. Seu trabalho mudou a forma como as pessoas investiram.

LEVANDO 'Harry Markowitz'

Antes das teorias de Markowitz, a ênfase foi colocada na escolha de ações únicas de alto rendimento, sem qualquer consideração com seus efeitos nas carteiras como um todo. A teoria da carteira da Markowitz seria um grande passo para a criação do modelo de precificação de ativos de capital.